Overview总览 Risk Radar风险雷达 Weather Board气象板 Quad Map象限地图 Rates & Liquidity利率与流动性 Head/Tailwind顺逆风 Transitions转换记录 1 today今日 Contradictions矛盾 2 Footnote注脚
Macro Weather Station宏观气象台 • 2026-09-14
Macro regime loading宏观周期加载中
Q3 Stagflation滞胀 • TRANSITIONING转换中 • 31% confidence置信 31% • Stress expansionStress expansion • VIX 15.84
ⓘ Display-only context — not signals仅展示背景 — 非信号
Risk Score风险评分
66
Risk-on风险偏好
Regime周期象限 Q3 Stagflation滞胀 TRANSITIONING转换中 • 31%
Liquidity流动性 Stress expansionStress expansion expanding扩张
VIX 15.84 NormalizingNormalizing
Breadth >200d广度>200日 57.5% 502 members成员
Radar雷达 CAUTION Growth scare / defensive rotationGrowth scare / defensive rotation
Repricing重定价 QUIET how much markets agree各市场一致程度
Model agrees模型判断 85% on Q3 · 1 months in · usually ~1.5 months 判定为 Q3 · 已 1 个月 · 通常约 1.5 个月
Net Liquidity净流动性 $5917bn -7bn over 3 months • higher than 81% of history 近3个月 -7bn • 高于历史 81%
Labels flipped标签变动 60 in 14 days · 1 today 近14日 · 今日 1
Market State市场状态
66/100
Risk Radar风险雷达 • 7 Scares风险
Global breadth breakdown全球广度破位
73
CAUTION
Credit stress信用压力
58
WATCH
Rates / inflation shock利率/通胀冲击
57
WATCH
Growth scare / defensive rotation增长恐慌/防御轮动
53
CALM
Trend extension watch趋势延伸观察
32
CALM
Breadth internals deterioration内部广度恶化
24
CALM
Volatility event波动率事件
15
CALM
Next week未来1周
3%
normally 4%通常 4%
Next 2 weeks未来2周
8%
normally 9%通常 9%
Next month未来1个月
16%
normally 18%通常 18%
Chance of a 5%-or-worse drop in the S&P 500 over each window, against how often that normally happens. 各时间窗内标普500下跌5%或以上的概率，并与该情形通常发生的频率对比。
Phase阶段: rising Peak峰值 75.1 · 3d ago前 Heating 1.6 pts a day 升温 每日 1.6 分
Midterm year中期选举年
Favor偏好:
Health Care医疗保健 Staples必需消费 Utilities公用事业
Avoid回避:
Energy能源 Discretionary可选消费
Calendar context only — it gently adjusts position size and never changes a signal band or raises an alarm. And ignore the folk story that the dollar firms up in midterm second halves: history shows the opposite, so trust the measured dollar and rate gauges, not the year.仅为日历背景——只轻微调整仓位，不改变信号等级，也绝不单独拉响警报。至于「中期下半年美元走强」的坊间说法：历史恰好相反，请相信实测的美元与利率指标，而非年份本身。
Graded calls accruing — check back once alerts mature (~21 trading days)评分记录积累中 — 约21个交易日后可查看
Macro Weather Board宏观气象板 • ledger since 07-05账本自07-05
US Regime美国周期 2026-09-11
Quadrant象限 Q3Q3
Transition转换状态 TRANSITIONING转换中
Fused Risk融合风险 ElevatedElevated
Vol Regime波动率周期 NormalizingNormalizing
Risk Radar风险雷达 CautionCaution
Rate Pressure利率压力 PressurePressure
Business Cycle商业周期 Recovery复苏
Liquidity Quality流动性质量 Stress expansionStress expansion
Liquidity流动性 expanding扩张
Froth / Fragility泡沫/脆弱度 calm平静
Dislocation错位状态 calm平静
Dealer Gamma做市商Gamma LongLong
Repricing Coherence重定价一致性 QuietQuiet
VIX Term StructureVIX期限结构 ContangoContango
Vol Risk Premium波动风险溢价 normal正常
Cross-Asset跨资产 DivergeDiverge
ledger账本
Market State市场状态 2026-09-11
Verdict判定 Risk onRisk on
ledger账本
Rates Transmission利率传导 2026-09-11
Curve Regime曲线周期 Bear flattenerBear flattener
Recession Risk衰退风险 Low低
ledger账本
FX / Dollar外汇 / 美元 2026-09-14
USD Trend美元趋势 DownDown
USD Regime美元周期 Global reflation全球再通胀
FX Risk外汇风险 risk-on偏好风险
Real Rates实际利率 Restrictive real yields实际收益率偏紧
Liquidity流动性 SoftSoft
FX Regime Radar外汇局势雷达 Reflation risk onReflation risk on
USD Valuation美元估值 FairFair
USD Positioning美元持仓 neutral中性
Fed Path美联储路径 Hawkish repricingHawkish repricing
EUR/USD欧元兑美元 Flat持平
GBP/USD英镑兑美元 Flat持平
USD/JPY美元兑日元 Flat持平
USD/CHF美元兑瑞郎 Flat持平
AUD/USD澳元兑美元 ShortShort
USD/CAD美元兑加元 Flat持平
USD/MXN美元兑墨西哥比索 ShortShort
USD/BRL美元兑巴西雷亚尔 Flat持平
USD/CNH美元兑离岸人民币 Flat持平
DXY美元指数 —
ledger账本
International Risk国际风险 2026-09-14
Quiet abroad境外平静
EM stress新兴市场 EM conditions calm新兴市场平静
Dollar美元 Dollar: moving on rate gaps美元：利差驱动
Quiet abroad — no action required境外平静——无需行动
Risk desk →风险台 →
Bonds & Credit债券与信用 2026-09-11
Bond Health债券健康 healthy健康
Cycle Phase周期阶段 late晚期
Duration Lean久期倾向 Lean longLean long
Curve Trade曲线交易 neutral中性
ledger账本
Commodities大宗商品 2026-09-13
Regime周期 Stagflation滞胀
Favored偏好 Gold, SilverGold, Silver
Trend Agreement趋势一致性 Trend followTrend follow
Setup交易形态 TURN SIGNALEDTURN SIGNALED
Shock State冲击状态 normal正常
Confluence信号共振 Neutral中性
Breadth广度 BroadBroad
Gold黄金 SellSell
Silver白银 SellSell
Copper铜 HOLD持有
Oil原油 HOLD持有
ledger账本
China中国 2026-09-11
Quadrant象限 Q4Q4
Property房地产 Contraction (easing)Contraction (easing)
Fear / Euphoria恐惧/亢奋 Neutral中性
ledger账本
Hong Kong香港 2026-09-11
Quadrant象限 Q4Q4
Risk State风险状态 Neutral中性
Peg State联系汇率 weak-side (outflow)弱方（资金流出）
ledger账本
Canada加拿大 2026-09-11
Quadrant象限 Q2Q2
Overlay叠加状态 Neutral中性
Cycle周期阶段 mid中期
ledger账本
Dispersion离散度 2026-09-14
State状态 neutral中性
ledger账本
International国际 2026-09-14
Australia澳大利亚 Q3Q3
Eurozone欧元区 Q3Q3
UK英国 Q3Q3
India印度 Q3Q3
Japan日本 Q3Q3
Korea韩国 Q3Q3
Taiwan台湾 Q3Q3
ledger账本
Global Quad Map全球象限地图 • Pressure Fronts压力锋面
Q3
US美国
Stagflation滞胀
conf置信 31%
expanding扩张
Q4
CHINA中国
Growth-scare增长恐慌
conf置信 59%
contracting收缩
Q4
HK香港
Growth-scare增长恐慌
conf置信 35%
contracting收缩
weak-side (outflow)
Q2
CANADA加拿大
Reflation再通胀
conf置信 63%
neutral中性
Q2 ×1 Q3 ×8 Q4 ×2
◆ 3 distinct quads across US/China/HK/Canada美/中/港/加 呈现3种不同象限
International国际
AU 澳大利亚 Q3 Stagflation滞胀
EZ 欧元区 Q3 Stagflation滞胀
GB 英国 Q3 Stagflation滞胀
IN 印度 Q3 Stagflation滞胀
JP 日本 Q3 Stagflation滞胀
KR 韩国 Q3 Stagflation滞胀
TW 台湾 Q3 Stagflation滞胀
Rates & Liquidity利率与流动性
Rates利率
Policy Rate政策利率 3.63%
Implied Cuts (6m)隐含降息(6月) -2
Market vs Fed市场vs美联储 +22bp
2s10s Spread2s10s利差
33bp
62th pct第62百分位
Real 10y实际10年
2.55%
100th pct第100百分位
Term Premium期限溢价 1.22%
Bond Compass债券罗盘 Lean longLean long
Trend (TSMOM)趋势（时序动量） BearishBearish -1.00
Carry & roll (10y−3m)套息与滚动（10年−3月） BullishBullish 0.72
Value (real-10y rich/cheap)价值（10年实际利率高/低） BullishBullish 1.00
Term premium期限溢价 BullishBullish 1.00
Macro impulse (reflation)宏观动能（再通胀） neutral中性 -0.10
Liquidity Plumbing流动性管道
Net liquidity净流动性
$5917bn
2026-09-11
1 month近1个月
+124bn
3 months近3个月
-7bn
vs history历史分位
81th pct%
90d net liquidity90日净流动性
Reverse repo逆回购
$5.3bn
EXHAUSTED已耗尽
TGA
$818bn
Quality质量
Stress expansionStress expansion
OFR FSI
-2.411
low stress低压力
90d OFR FSI90日OFR FSI
Net liquidity is expanding on Treasury/RRP plumbing (e.g. the Treasury spending down its cash account), not Fed asset growth — a real but transient tailwind. Credit and funding stress gauges are not confirming stress. RRP buffer is empty — the next liquidity drain hits bank reserves directly.
Headwind / Tailwind Matrix顺逆风矩阵
Rates Transmission利率传导
Materials原材料 headwind逆风 -0.46
S&P 500标普500 headwind逆风 -0.44
Nasdaq 100纳斯达克100 headwind逆风 -0.40
Technology科技 headwind逆风 -0.38
Financials金融 headwind逆风 -0.33
Small caps小盘股 headwind逆风 -0.29
Long bonds长期国债 tailwind顺风 +0.20
Gold黄金 tailwind顺风 +0.06
As of截至 2026-09-11
FX / Dollar外汇 / 美元
Dollar Impact美元影响
↓ US equitiesUS equities
↓ EM equitiesEM equities
↓ Gold黄金
↓ Copper铜
↓ BitcoinBitcoin
↑ Oil (WTI)Oil (WTI)
USD trend美元趋势: DownDown
Regime周期: Global reflation
Reflation risk onReflation risk on
As of截至 2026-09-13
Transition Timeline周期转换记录
TODAY今日 1 flip(s) this session项转换本轮 — FX / Dollar外汇 / 美元: FX Regime Radar外汇局势雷达
2026-09-14 — TODAY今日
FX / Dollar外汇 / 美元 FX Regime Radar外汇局势雷达 —— → Reflation risk onReflation risk on
2026-09-13
US Regime美国周期 Vol Risk Premium波动风险溢价 rich (vol overpriced — constructive)rich (vol overpriced — constructive) → normal正常
2026-09-12
Hong Kong香港 Risk State风险状态 Risk-on风险偏好 → Neutral中性
Commodities大宗商品 Setup交易形态 TOP WATCHTOP WATCH → TURN SIGNALEDTURN SIGNALED
Commodities大宗商品 Trend Agreement趋势一致性 Buy the dipBuy the dip → Trend followTrend follow
FX / Dollar外汇 / 美元 USD/JPY美元兑日元 ShortShort → Flat持平
US Regime美国周期 Dealer Gamma做市商Gamma ShortShort → LongLong
US Regime美国周期 Risk Radar风险雷达 WatchWatch → CautionCaution
2026-09-11
Canada加拿大 Cycle周期阶段 late晚期 → mid中期
Canada加拿大 Overlay叠加状态 Risk-on风险偏好 → Neutral中性
China中国 Fear / Euphoria恐惧/亢奋 GreedGreed → Neutral中性
Commodities大宗商品 Copper铜 BUY买入 → HOLD持有
Commodities大宗商品 Silver白银 HOLD持有 → SellSell
Commodities大宗商品 Setup交易形态 TURN SIGNALEDTURN SIGNALED → TOP WATCHTOP WATCH
Commodities大宗商品 Trend Agreement趋势一致性 Trend followTrend follow → Buy the dipBuy the dip
FX / Dollar外汇 / 美元 USD/JPY美元兑日元 Flat持平 → ShortShort
Market State市场状态 Verdict判定 Mixed喜忧参半 → Risk onRisk on
US Regime美国周期 Vol Risk Premium波动风险溢价 normal正常 → rich (vol overpriced — constructive)rich (vol overpriced — constructive)
2026-09-10
Commodities大宗商品 Setup交易形态 TOP WATCHTOP WATCH → TURN SIGNALEDTURN SIGNALED
Commodities大宗商品 Trend Agreement趋势一致性 Buy the dipBuy the dip → Trend followTrend follow
US Regime美国周期 Cross-Asset跨资产 ConfirmConfirm → DivergeDiverge
US Regime美国周期 Dealer Gamma做市商Gamma LongLong → ShortShort
US Regime美国周期 Rate Pressure利率压力 neutral中性 → PressurePressure
US Regime美国周期 Risk Radar风险雷达 CautionCaution → WatchWatch
US Regime美国周期 Transition转换状态 NEW_REGIME新周期 → TRANSITIONING转换中
2026-09-09
China中国 Fear / Euphoria恐惧/亢奋 Neutral中性 → GreedGreed
China中国 Property房地产 Deep contraction (easing)深度收缩（宽松中） → Contraction (easing)Contraction (easing)
Commodities大宗商品 Gold黄金 HOLD持有 → SellSell
Commodities大宗商品 Setup交易形态 TURN SIGNALEDTURN SIGNALED → TOP WATCHTOP WATCH
Commodities大宗商品 Trend Agreement趋势一致性 Trend followTrend follow → Buy the dipBuy the dip
FX / Dollar外汇 / 美元 USD/JPY美元兑日元 ShortShort → Flat持平
FX / Dollar外汇 / 美元 Liquidity流动性 supportive偏积极 → SoftSoft
Market State市场状态 Verdict判定 Risk onRisk on → Mixed喜忧参半
US Regime美国周期 Liquidity流动性 neutral中性 → expanding扩张
US Regime美国周期 Liquidity Quality流动性质量 Neutral hollowNeutral hollow → Stress expansionStress expansion
US Regime美国周期 Risk Radar风险雷达 WatchWatch → CautionCaution
US Regime美国周期 Fused Risk融合风险 neutral中性 → ElevatedElevated
US Regime美国周期 Transition转换状态 TRANSITIONING转换中 → NEW_REGIME新周期
US Regime美国周期 Quadrant象限 Q2Q2 → Q3Q3
2026-09-05
FX / Dollar外汇 / 美元 FX Regime Radar外汇局势雷达 Intervention riskIntervention risk → ——
2026-09-04
International国际 India印度 Q2Q2 → Q3Q3
International国际 Eurozone欧元区 Q1Q1 → Q3Q3
Dispersion离散度 State状态 Lean INLean IN → neutral中性
Canada加拿大 Quadrant象限 Q3Q3 → Q2Q2
Hong Kong香港 Quadrant象限 Q1Q1 → Q4Q4
Commodities大宗商品 Shock State冲击状态 BlowoffBlowoff → normal正常
Commodities大宗商品 Setup交易形态 TOP WATCHTOP WATCH → TURN SIGNALEDTURN SIGNALED
Commodities大宗商品 Trend Agreement趋势一致性 Buy the dipBuy the dip → Trend followTrend follow
FX / Dollar外汇 / 美元 FX Regime Radar外汇局势雷达 —— → Intervention riskIntervention risk
FX / Dollar外汇 / 美元 USD Regime美元周期 US growth premium美国增长溢价 → Global reflation全球再通胀
Rates Transmission利率传导 Curve Regime曲线周期 Bull flattenerBull flattener → Bear flattenerBear flattener
US Regime美国周期 Rate Pressure利率压力 PressurePressure → neutral中性
US Regime美国周期 Risk Radar风险雷达 calm平静 → WatchWatch
2026-09-01
Canada加拿大 Quadrant象限 Q1Q1 → Q3Q3
Hong Kong香港 Quadrant象限 Q4Q4 → Q1Q1
Commodities大宗商品 Confluence信号共振 Extended — late cycleExtended — late cycle → Neutral中性
Commodities大宗商品 Shock State冲击状态 normal正常 → BlowoffBlowoff
FX / Dollar外汇 / 美元 USD/CHF美元兑瑞郎 LongLong → Flat持平
FX / Dollar外汇 / 美元 Fed Path美联储路径 steady稳健 → Hawkish repricingHawkish repricing
FX / Dollar外汇 / 美元 FX Regime Radar外汇局势雷达 Carry unwindCarry unwind → ——
Contradictions矛盾统计
2
2 active contradiction(s)条活跃矛盾 · 1 tension张力 · 1 note提示
Intelligence divergences情报分歧: 17
briefing-divergences cross_asset_confirm-diverge
Contradiction pairs are display-only — no gate, no rank raise. See committee.html for graded signal authority.矛盾对仅供展示，不触发任何门槛或排名变化。如需评级信号权威，请参阅委员会视图。
Footnote注脚
Context ID背景ID: 85174025da642553  ·  As of截至: 2026-09-14  ·  14-day transitions14天转换数: 60  ·  Committee View委员会视图  ·  Ledger starts 2026-07-05 (history dots reflect this window)账本自2026-07-05起（历史点反映此窗口）
Display-only — labels, not signals.仅展示标签，非信号。 This page presents macro regime labels distilled from committed data sources. No label on this page has been calibrated for forward return, has passed a pre-registration gate, or carries authority to modify any position or scoring surface. These are context descriptors only.本页展示从已提交数据源中提炼的宏观周期标签。页面上任何标签均未经前瞻收益校准、未通过预注册门槛，亦不具备修改任何持仓或评分界面的权限。仅供参考描述使用。
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